Panoramica mercati
Le conseguenze del crollo delle banche statunitensi della scorsa settimana continuano a dominare i mercati. In Europa, ieri i grandi indici del mercato azionario (Stoxx 600) sono scesi del 2,3% con forti ribassi dei prezzi nelle principali banche come Commerzbank (-12%) e Credit Suisse (-9%). Tuttavia, i salvataggi presentati negli Stati Uniti durante il fine settimana e le ridotte aspettative di rialzi dei tassi da parte della Fed hanno contribuito a stabilizzare il sentiment negli Stati Uniti. Gli indici azionari generali hanno chiuso leggermente al ribasso (S&P500 -0,15%) e l’indice Nasdaq, pesantemente tecnologico e più sensibile agli interessi, è salito (+0,45%). Tuttavia, i prezzi delle banche regionali negli Stati Uniti hanno continuato a scendere sui rischi di nuove crisi di fiducia. I future ora puntano verso un’apertura positiva del mercato azionario sia negli Stati Uniti che in Europa.
In Asia, invece, le borse sono ancora in rosso, con ribassi intorno all’1-2% in Cina e Giappone. I rendimenti lunghi statunitensi sono aumentati di alcuni punti durante la notte, ma il calo dalla fine della settimana rimane drammatico; Il tasso di interesse a due anni è ora scambiato al 4% rispetto a oltre il 5% a metà della scorsa settimana, mentre il tasso di interesse a 10 anni è sceso da circa il 4% a circa il 3,5%. La coppia EUR/USD è stata sostenuta dalla fiducia in una Fed più debole e ora viene scambiata intorno a 1,07, in rialzo da 1,05 a metà della scorsa settimana.
Oil
Il Brent sta scambiando a 79,77 $/b. I prezzi sono scesi stamattina di oltre $ 1/b, estendendo lo scivolone del giorno precedente, mentre il crollo della Silicon Valley Bank ha scosso i mercati azionari e ha suscitato timori per una nuova crisi finanziaria. Lunedì il Brent è sceso al minimo da inizio gennaio, mentre il WTI è sceso al minimo da dicembre. Oltre alle onde d’urto della Silicon Valley Bank, anche i prezzi del petrolio sono stati sotto pressione a causa dei segnali di una ripresa economica più debole del previsto in Cina, nonostante la revoca delle sue rigide restrizioni COVID-1.
L’ufficio statistico cinese ha pubblicato i dati la scorsa settimana che mostrano che l’inflazione al consumo nella seconda economia più grande del mondo è rallentata al tasso più basso in un anno a febbraio, poiché gli acquirenti sono rimasti cauti anche dopo che i limiti della pandemia sono stati revocati alla fine del 2022.
Outlook: sideways
Gas
Le problematiche sui reattori nucleari francesi fanno da driver rialzista, riportando volatilità anche sul mercato gas. I fondamentali di breve-medio periodo rimangono però sempre bearish, domanda scarica e supply rosea. Unico neo, lato supply, è quello legato agli scioperi in Francia che impattano sul funzionamento dei rigassificatori azzerandone il sendout (circa 100mcm/d ancora fuori fino al 17 marzo). I flussi algerini in ingresso in Italia vedono invece un cospicuo rialzo. Ancora mancanti le indicazioni relative alla campagna d’iniezione negli stoccaggi italiani per l’estate, ma gli ottimi livelli di giacenza non impensieriscono il mercato.
Questa mattina il mese di aprile TTF scambia a 46,7 €/MWh (PSV-TTF +0,2 €/MWh) mentre il WIN23 TTF a 54,2 €/MWh (PSV-TTF -1,025 €/MWh).
Outlook: sideways
Power
Spot nuovamente debole su questa settimana caratterizzata da temperature, vento e piogge sopra media stagionale. La primavera sembra decisamente anticipata e il resto di marzo ad oggi presenta un outlook bearish. Gli scioperi in Francia partiti diverse settimane fa per contestare la riforma delle pensioni, proseguono, e, dal 7 di marzo è stato dichiarato uno sciopero ad oltranza. A causa degli scioperi sono stati messi offline diversi terminali di LNG creando tensioni lato gas. Dall’altra parte la scorsa settimana sono arrivate notizie relativamente ad un crepa che la società EDF ha comunicato all’ASN (Autorité de sûreté nucléaire) scovata vicino ad una saldatura nel sistema di iniezione di sicurezza del reattore 1 della centrale elettrica di Penly.
Partendo da questa, sono state successivamente indagate e confermate crepe simili anche al reattore 2 di Penly e 3 di Cattenom. Al momento la società sta cercando riscontri simili in altri reattori, ma nel frattempo l’ASN ha chiesto a EDF di rivedere la propria programmazione da fonte nucleare sul 2023. Ad oggi la produzione stimata dalla società francese sarebbe tra i 300 e i 330 TWh sull’anno. La curva power ha subito una forte spinta al rialzo proprio a causa del timore che EDF riduca la propria programmazione di nucleari disponibili sull’anno. Il CAL23 francese è tornato a scambiare sopra i 200 €/MWh, livelli che non si vedevano da fine gennaio. Gli altri paesi seguono il driver rialzista francese.
Outlook: bullish
EUA
Il prezzo del contratto EUA DEC23 ieri sera ha chiuso a 95,51 €/ton in forte discesa rispetto al close di venerdì a 100,2 €/ton. Le preoccupazioni per le interruzioni prolungate delle centrali nucleari francesi di EDF (sono state trovate alcune crepe in alcuni reattori) sono state il fattore di supporto per la salita dei prezzi EUA di venerdì. Il driver principale della caduta dei prezzi di ieri è stato il sentimento nervoso nei mercati azionari. Ci sono state forti perdite su tutti gli indici azionari a causa del fallimento della Silicon Valley Bank. Il crollo del sentiment macro potrebbe spingere alcuni investitori a scaricare le loro posizioni EUA per incassare per sostenere la liquidità, esercitando pressioni sui prezzi EUA. Una certa pressione potrebbe provenire da volumi d’asta più elevati questa settimana.
Ci saranno cinque aste questa settimana, compresa l’asta polacca bisettimanale. La Commissione europea pubblicherà il prossimo aggiornamento sull’assegnazione gratuita per il 2023 il 17 marzo. I volumi di trading sono rimasti stabili rispetto alla scorsa settimana, con volumi giornalieri compresi tra 16 e 20 Mt per il contratto DEC su ICE. Gli ultimi dati di Commitments of Traders mostrano che i fondi di investimento hanno continuato ad aumentare le loro posizioni lunghe nette, che ora sono a 20 Mt al 3 marzo, rispetto ai 19,8 Mt della settimana precedente. Ciò ha in parte spiegato il movimento al rialzo sostenuto dei prezzi EUA nelle ultime settimane.
Outlook: sideways