Panoramica mercati
Nel simposio di Jackson Hole il governatore della FED Powell ha confermato le aspettative che l’acquisto di titoli di stato diminuirà a partire dal 2021, probabilmente a Dicembre, ma ha anche enfatizzato come l’aumento dei tassi verrà gestito con maggiore gradualità nel 2022. L’attitudine di Powell è stata interpretata con favore dai mercati che temevano maggiore discontinuità dalla policy precedente. L’Eurodollaro è rimbalzato dai minimi e tratta sopra 1,18 mentre lo SP500 ha chiuso a nuovi massimi storici sopra 4.500, nonostante agosto non sia un mese tradizionalmente positivo per le azioni. Si attendono ora i dati sull’occupazione venerdì e gli sviluppi delle politiche cinesi che continuano a penalizzare i titoli cinesi e asiatici in generale.
Per quanto riguarda l’Oil, L’uragano Ida che ha determinato la chiusura di numerosi impianti di produzione e raffinazione nel Golfo del Messico continua ad essere la maggiore preoccupazione per il mercato del petrolio e i suoi derivati. I prezzi sono infatti rimbalzati dai minimi ritornando nel range 70-75 $/bbl che continua ad essere un punto di equilibrio tra domanda e offerta, in attesa di nuove valutazioni su quale sia la crescita della domanda nel 2022, forte punto interrogativo che limita l’upside. Non ci si aspettano sorprese dal meeting mensile dell’OPEC previsto per mercoledì 1 Settembre.
CO2
Il trend bullish del carbon market è ricominciato in modo evidente e forte. Nella giornata di ieri è stato raggiunto il valore di 60,69 €/ton, nuovo massimo storico. I pochi volumi nelle aste di questa settimana e la forza dei prezzi dell’energy complex, gas in primis, dovrebbero dare forte supporto all’EUA. Stamattina il contratto EUA sta tradando a 60,20 leggermente sotto a ieri. Outlook: Bullish
Power
Per settembre le temperature in Italia dovrebbero mantenersi in media. Nella zona CWE (Germania e Francia) l’inizio di settimana prossima dovrebbe essere fresco con la tendenza verso temperature più miti verso la fine. Nella week 37 i modelli danno una Germania parecchio ventosa. Il CAL 2022 Italia nella giornata di lunedì ha raggiunto il nuovo record storico di 96,5 €/MWh, supportato dai prezzi del TTF e della C02. Stamattina trada a 95,6. Outlook: Bullish
GAS
La volatilità della scorsa settimana ha ceduto il passo ad un trend più decisamente bullish che ha portato i prezzi sui massimi storici. L’ultima settimana del mese evidenzia ancora una volta come, a conti fatti, la chiusura di posizioni fisiche per la delivery è sbilanciata nel senso di una preponderanza di compratori. I flussi di Mallnow sono risaliti dai minimi ma continuano a non essere a regime, determinando pesanti restrizioni della flessibilità dell’offerta qualora i consumi risalgano nel Nord Europa per eventuali abbassamenti di temperatura.
La minaccia di shutdown degli impianti di liquefazione nel golfo del Messico per l’uragano Ida è stata scongiurata, causando soltanto qualche giorno di ritardo nelle consegne dei cargo. L’outlook rimane bullish, ma l’inizio mese questa settimana favorisce un approccio attendista per capire quanto il nervosismo per l’inizio del WIN21 impatterà sulla volatilità di Ottobre che diventa mese benchmark. TTF Settembre scambia a 48,25 €/MWh, poco lontano dal massimo storico, e il corrispondente contratto PSV scambia a sconto di poco meno di 1 euro.